DeFi 的实际收益率是多少？

目前不清退的交易所推荐：

介绍

在去中心化金融 (DeFi)世界中经常看到的可观的 APY对许多投资者来说肯定很有趣。然而，如果您曾经遇到过 100% 甚至 1000% 的投资机会回报率，那么有理由质疑它是否好得令人难以置信。评估承诺收益的一种流行方法是计算项目的实际收益。这种简单、快速且相对有效的计算可以帮助您快速评估项目承诺的可行性，并估计其收益实际有多“真实”。

什么是 DeFi 收益农业？

收益耕种允许用户通过将资产锁定在收益池中来获得加密货币奖励。收益农场有多种机会，包括流动资金池、本地网络质押和借贷协议。它们的共同点是，它们为用户产生回报，以换取将用户的资金投入使用。单产农民通常使用最大化其回报的协议，称为产量优化器。单产农民也将转移他们的资金，寻找市场上可获得的最佳回报。

随着DeFi越来越受欢迎，许多协议开始提供更高的奖励作为对利益相关者的激励。然而，这通常会导致异常高且不可持续的 APY ，有些甚至超过 1000%。一旦这些 APY 由于项目的国库券减少而下降，代币价格通常会暴跌，因为用户急于出售所种植的代币。事实证明，对此类代币的需求是由排放而不是它们的效用支撑的。

由于 DeFi 领域充斥着高 APY，如何评估项目的真正价值及其产生利息的潜力？一种选择是查看项目的加密货币实际收益。

实际和可持续的收益与稀释排放

当我们将收益率描述为“真实”时，我们谈论的是它的可持续性。如果该项目的收入足以支付分配给利益相关者的代币数量，那么它自己的资金就不会被耗尽。从理论上讲，如果收入保持不变，该项目可以无限期地保持相同的实际 APY。 

然而，稀释排放也很常见——当一个项目以从长远来看不可持续的方式分配 APY 时，最常见的是耗尽其资金。如果项目的收入不增加，就不可能保持相同的 APY 水平。此类 APY 通常分布在项目的原生代币中，因为它的大量供应随时可用。

质押者也可能会种植这些代币并在公开市场上出售，从而降低其价格。这可能会导致恶性循环，即必须发放更多原生代币才能提供相同的 APY，从而更快地耗尽国库。

请注意，虽然“实际收益”最好以蓝筹代币的形式给出，但分发其原生代币的项目也可以以可持续的方式进行。

什么是加密货币实际收益率作为指标？

加密货币实际收益率指标是一种快速评估项目提供的收益率相对于其收入的方法。这使您可以看到项目的奖励有多少是稀释的，或者主要由代币排放支持而不是由收入资助。让我们看一个简单的例子。 

在一个多月的时间里，X 项目以 10 美元的平均价格分发了 10,000 个代币，总排放价值为 100,000 美元。同期，该项目已获得 50,000 美元的收入。收入只有 50,000 美元，但排放量却有 100,000 美元，实际收益赤字为 50,000 美元。因此，很明显，提供的 APY 高度依赖于稀释排放，而不是实际增长。我们这里的简单示例不考虑运营费用，但在评估收益时它仍然是一个合理的粗略估计。

您可能已经注意到，实际收益率在概念上类似于股票市场的股息。一家公司向没有相应收入支持的股东支付股息显然是不可持续的。对于区块链项目，收入主要来自所提供服务的费用。在自动做市商 (AMM)的情况下，这可能是流动资金池交易费，而收益优化器可能会与其治理令牌的持有者分享其绩效费用。

如何确保你的 DeFi 收益是真实的？

首先，您需要找到一个信誉良好的项目，提供值得信赖和使用过的服务。这将为您提供获得可持续收益的最佳起点。接下来，查看项目的收益潜力以及您参与的程度。您可能需要为协议提供流动性或将其治理令牌放入池中。锁定本机令牌也是一种常见的机制。 

对于许多追求收益的人来说，蓝筹代币的收益支付是更可取的，因为此类资产的波动性较低。找到项目并了解其机制后，请记住使用上面的公式检查项目的实际收益。让我们看一下将实际收益率纳入其代币经济学的收益率模型——以及如何使用我们的指标对其进行检查。

自动做市商协议以两种方式提供收益。首先是其治理代币 ABC 的持有人，其次是其流动性提供者代币XYZ 的持有人。根据设计，平台收入的 10% 留给国库，其余部分在各自奖励池中的两种代币持有者之间按 50/50 分配，并以BNB支付。 

根据您的计算，该项目的月收入为 200,000 美元。根据项目的代币经济学，90,000 美元的 BNB 分配给 ABC 奖励池中的利益相关者，90,000 美元分配给 XYZ 奖励池中的利益相关者。我们可以这样计算实际收益率：

200,000 美元 – (90,000 美元 X 2) = 20,000 美元

我们的计算显示有 20,000 美元的盈余，收益模型是可持续的。收益分配的代币经济学模型保证排放量永远不会超过收入。选择具有可持续分配模型的 DeFi 项目非常适合寻找实际收益，而无需自己处理数据。

依赖实际收益会让 DeFi 变得更好吗？

简而言之，不一定。Emissions 在过去成功地为一些项目赢得了用户。通常，这些项目会逐渐减少排放并转向更可持续的模式。如果说追求实际收益在客观上更好，依赖排放是完全不可持续的，那是错误的。但是，从长远来看，DeFi 项目的创收模式只有真实用例才有空间。